受美国金融危机的强烈冲击，橡胶(14475,-900.00,-5.85%,吧)连续遭遇3个跌停板，成为最先停牌整顿的期货品种。10月9日开盘，橡胶五大合约直接打在跌停板上。

 

　　10月8日，上海期货交易所将天胶涨跌幅限制在4%，期货公司提高交易保证金，尽量减少投资者的损失和自身风险。但连续的几个跌停，不论多头还是空头的市场信心都极大受挫，大多开始离场保持观望。

 

　　停牌整顿

 

　　待外盘反弹出逃

 

　　国庆长假期间，受全球大宗商品市场集体暴跌的利空影响，天胶价格出现雪崩走势；10月6日，国内开市之后，沪胶开盘即跌停。截至7日，沪胶0811、0901已经连续出现3个跌停板，下跌幅度分别为4%、6%、6%，其他合约期价也纷纷回落到17000元附近。按照交易规则，8日沪胶停盘一天整顿。

 

　　一家深圳期货公司内部员工告诉记者，此次停牌最主要目的是想看外盘是不是再涨，等待外盘反弹，给多头投资者以出局的机会。其次行业潜规则就是召集期货会员单位，协商给予平仓机会，强制减仓减少投资者损失。此外在休市期间，可以讨论研究如何应对风险。

 

　　经过协商，8日下午3点后，上海期货交易所将天胶涨跌停幅度调整至4%，以此缩小交易范围，降低爆仓风险。8日下午5点过后，对天胶主力合约901强行平仓32530手，811也被平仓6322手。各合约总共强制减仓约40000手。前20名空头也被强制平仓，合约901平了10000手，以减弱空头力量，减少多头损失，多头平仓5700手。

 

　　但8日开盘的5个合约依然大幅下跌，上午开盘即大幅下挫1000点以上，904、905、907几乎开盘就接近跌停，903震荡之后至上午10点开始跌停，且成交量很少。

 

　　宏源期货分析师桂彭涛告诉记者，导致此次天胶暴跌的直接原因是美国金融体系的崩盘，美元被迫升值，致使原油价格大幅下跌。合成橡胶的原料是原油，原油价格的下跌将降低合成橡胶的生产成本，并拉动天胶价格下行。

 

　　按照买卖价格和手数粗略估算，从国庆前持仓情况算起，截至8日，天胶客户损失已超过8亿。

 

　　消费萎缩

 

　　天胶跌势难止

 

　　外围市场跌宕不止，加上对美国金融危机蔓延的恐慌，投资者对商品期货市场信心大挫。除黄金(192,-10.09,-5.00%,吧)在下跌中一枝独秀保持坚挺外，其他商品品种均连续出现跌停现象，一旦跌停板打开，即可给多头出逃的机会。但连续几天的跌停和极少的成交量，多头出逃实在艰难。

 

　　从成交情况来看，依靠强行平仓，10月8日，901前20名买单量会员比7日减仓5757手，卖单量会员减仓10384手。截至8日，811持仓剩7608手，901还剩35952手。

 

　　桂彭涛表示，橡胶是很活跃的短线炒作品种，最贵的时候炒作到每吨30000多元，一旦短期内下跌过猛，行情不明朗时，投资者大多会选择观望。

 

　　他认为，目前的市场供应量比较大，也是促使下跌的一个因素。长期来看，下游需求的减少对天胶会有较大影响，经济萧条致使汽车消费大幅萎缩，这将直接影响上游原料产品橡胶的消费量。

 

　　另有分析人士认为，中国作为橡胶第一消费大国，每年自产约1700万吨橡胶，进口达三四千万吨。由于汽车价格一直阴跌不止，虽然原油价格有大的回落，但未改汽车销售大幅下滑之势，消费仍然在不断减少，长期的供求矛盾会更加突出，短期内橡胶还会持续下跌。

 

　　桂彭涛认为，从技术分析来看，目前利空已经出尽，但这种下跌行情还会持续一个月到两个月。2001年以来，橡胶走势都是跟着原油走，从5970元到2006年6月的30400元，一直是震荡性的上升。这轮下跌打破了长期上涨的格局，后市继续看空。桂彭涛告诉记者，他的很多投资朋友手持重金，但还是选择观望。“什么时候利空出尽，价格稳定了，市场才能稳定，投资者信心才能恢复，重回市场。”