10月份国际原油整体呈现上涨走势，NYMEX原油指数月累计上涨6.79美元至78.23美元，累计涨幅9.50%；12月份原油期货合约一度走出八连阳的强势行情，最高创出82美元的年后新高，月末因美元反弹而震荡回落，截止月末收于76.99美元，月累计上涨6.25美元，涨幅8.84%。
　　沪油被动跟随原油走势，但因国内燃料油长期供求两淡的市场环境且资金参与热情不足，表现明显弱于国际原油价格，沪油指数月累计上涨289点至4067点，涨幅7.66%；主力fu1001合约月末报收于4092点，较上月上涨229点，涨幅5.93，月末随着原油价格回调疲势再现。

　　二、宏观经济概述

　　全球经济复苏走势给予原油有力支撑，除欧美制造业扩张、工业产值正增长之外，各国相继公布的第三季度GDP数据成为亮点。美国商务部周四公布的初步数据显示，经季节因素调整后，美国第三季度国内生产总值折合成年率增长3.5%，为去年第二季度以来首度出现正增长，此增幅亦高于市场预期的3.2%。报告显示，该季度美国GDP实现增长主要受到消费支出的推动，第三季度消费支出增长3.4%，为GDP增长贡献了2.36个百分点，美国消费对经济贡献占到70%，消费支出开始扩张使经济复苏走势更加明朗。
　　稍早时候，中国国家统计局发布的第三季度经济运行报告中称，第三季度国内GDP环比增长8.9%，前三季度累计为增长7.7%，该季度GDP增幅略低于市场9%以上预期，不过对于今年实现“保八”目标持肯定态度。
　　除美国和中国之外，韩国等新兴国家GDP增幅更加喜人，欧元区第三季度GDP数据将于稍晚时候公布，7—9月份该区制造业及工业产值数据来看，该季度欧元区经济实现正增长几成定局。整体看来，全球经济步上复苏之路已经毋庸置疑，从目前各国经济走势来看，欧美日在复苏中诸如就业市场不景气等不确定因素依然存在，而以中国为代表的新兴国家经济走势将呈亮点，或再成为拉动全球经济增长的主要动力。

　　三、美元走势

　　美元指数

图为美元指数走势图。（图片来源：西部期货）

　　弱势美元无疑是10月份以原油为首的大宗商品价格上涨的主要推动动力，美元指数从月初开始持续下滑，最低创出74.940点的十四个月新低，而月末出现强势反弹势头，截止月末，美元指数报收于76.389点，较前月下跌0.272点。对于美元，我们认为后期应该关注以下三个方面因素：
　　(一)传统贬值压力。美国财政赤字高企、政府债台高筑及长期贸易逆差等传统因素奠定了弱势美元的主基调，并且这些传统因素对美元的压力有增无减，据美国政府公布数据显示，08/09财年美国财政赤字高达1.42万亿美元，较上一财年增加约1万亿美元。增发美元长期以来成为美国应对债务的重要手段，今后较长时期内这种局面难以有所扭转。
　　(二)货币政策预期。美联储在之前两次货币政策会议上均做出稳中偏紧的政策倾向，使得货币政策对美元的压力有所减弱，但在全球经济出现明显复苏迹象的环境下，稳中趋紧亦是其他各国的政策取向，继澳大利亚后，挪威央行周三宣布将基准利率上调25个基点至1.5%，发出各国货币政策拐点出现的信号。虽然美国第三季度GDP实现正增长为从紧货币政策提供了经济基础条件，但就业市场不景气等经济复苏的不确定因素依然存在，短期内美国出台较大规模紧缩性货币政策几无可能，加之各国政策博弈，趋紧货币政策预期对美元的支撑力度将非常有限。