二，相关市场与国内基本面

 

　　新加坡市场 - 需求旺季结束，供应有望改善。

 

　　由于燃料油是原油提炼的一种产品，价格走势终究不能摆脱原油的指引，但根据各时期供求基本面情况，会表现出一些自身的特点。9月份新加坡燃料油在每吨700美元附近开始回落，并于9月18日最低跌至每吨501美元附近的5个月低点，之后随即尾随国际原油期价止跌启稳，并略有反弹，于月底收于每吨570美元附近。

 

　　月初，大西洋飓风古斯塔夫在袭击美国路易斯安那州沿岸之前减弱，对美国油气设施破坏程度减小，原油价格随之滑落。而此时韩国可能也将加入销售行列，在高库存打压国内船用燃料油价格后，其开始增加对新加坡市场的燃料油出口量。随之而来的美国劳工节标志着汽油需求高峰季节过去，加之金融市场的动荡，国际油价开始暴跌，下破了110美元支撑。不过，燃料油市场面依然没有改变，因新加坡和中东市场燃料油的供应依然吃紧。价格从690美元附近跌至650美元附近。新加坡9月份燃料油进口量将较月均进口量减少三分之一，为200万吨左右。预计10月份进口量可能反弹，届时更多来自加勒比海的船货将抵达。截至9月3日当周，新加坡渣油库存下降200万桶至1640万桶，触及3月份以来的最低水平。令价格短期内持稳于650美元附近。但原油价格不断回落，被动拉低了燃料油价格。即使原油短暂反弹，也没能提振新加坡燃料油，因短期内到货较为集中，且之前一段时间差价太高，令价格跌至620美元附近。

 

　　进入中旬，传出欧佩克降低产量配额的消息，但金融危机进一步深化，且国际权威机构继续下调需求预期，令这一消息对市场的提振有限，油价仅出现短暂反弹，会后继续下跌。亚洲燃料油价格继续跟随下跌。尽管即期吃紧的供应使得价差处于高升水价位，但疲软的原油趋势影响了燃料油现货价格，令其跌破600美元关口。随后新加坡渣油库存继续下降了165万桶，至1475万桶，使得升水保持稳定。随后，雷曼兄弟申请破产，美林银行卖身求存，金融危机进一步加剧，令原油恐慌性暴跌。新加坡燃料油跟随走低，但跌幅不及原油。随后，燃料油市场价格尾随国际原油期货市场走势收低至5个月低点。之后原油在美元走低和飓风等影响下开始反弹，受其影响燃料油也在触及500美元附近一线后止跌。同时，巴基斯坦国家石油公司招标寻购总量为117万吨的08年10月至09年1月交付高硫燃料油船货，这也支撑了燃料油价格大幅下滑的局面。

 

　　下旬，投资人对全球政府一系列针对金融危机的救市举措感到鼓舞，使疲软的石油需求局面有望好转，股市出现反弹，原油价格再次站在了百元关口之上。亚洲燃料油价格亦跟随上涨，单日涨幅甚至超过40美元/吨。即期供应吃紧延续，来自欧洲、美国南部的套利船货更少地流入也促使价格上扬。但交易活动清淡，因贸易商等待观望原油期货是否能够持续涨势。此时价格反弹至接近600美元关口。但地区需求依然疲软，新加坡燃油的快速反弹再次抑制来自目标市场的需求，特别是中国的需求。加之用油旺季即将过去，且市场预计新加坡供应吃紧局势可能会于10月下半月缓解。所以，在较高的价格基础上，未来的市场需求预计较为疲软，这对后市亚洲燃料油价格将形成压制。