二、 全球石油供需基本平衡

　　随着国际油价触底反弹，目前全球石油产量已回升至8408万桶/天左右，其中OPEC原油产量稳中上升，非OPEC原油产量出现小幅下滑。目前OPEC原油剩余产能仍高达440万桶/天，而截至第三季度末，OECD商业库存高达27.5亿桶，足以满足未来61天的需求，远远高于历年同期平均水平。总之，全球石油供应依旧充裕，剩余产能充足。
　　随着经济逐步回稳，目前全球石油需求回升至8441万桶/天左右。EIA预计，2009年第四季度全球石油日需求量将较上年同期微幅上升46万桶，升幅为0.5%，这将是最近五个季度以来的首次增长，预计第四季度全球石油日需求量平均为8470万桶/天。EIA认为，石油需求增长将主要来自发展中国家，发展中国家石油需求上升将会抵消美国等主要工业国石油需求下降的影响。
　　整体上看，全球石油供应充裕且产能充足，石油需求伴随经济回稳已触底回升，目前全球石油供需基本平衡。

图为全球石油供需状况走势图。（图片来源：EIA  中信建投期货）

　　三、 美国原油及成品油库存居高不下

　　目前美国原油库存3.374亿桶，连续5个月下滑，但仍高出正常水平。而成品油库存则出现了反弹，因目前正是油品消费青黄不接的季节。汽油库存2.144亿桶，位于过去五年均值之上；馏分油库存1.717亿桶，连续6个月上升并远远高出过去五年均值水平。整体上看，美国原油库存的下滑主要源于进口量的减少，实际的原油需求并未见好转，居高不下的油品库存仍是目前制约油价上涨的主要因素。在第四季度，随着冬季的到来，取暖油的需求将逐步走强，馏分油库存连续上扬的态势有望得到遏制，原油库存有望大幅下降。

图为美国原油库存走势图。（图片来源：EIA   中信建投期货）

图为美国原油库存走势图。（图片来源：EIA   中信建投期货）