六、 纺织出口形势依然严峻  聚酯库存压力不小

　　8月份以来，受原料市场PTA和MEG双双下跌影响，聚酯市场价格出现全面下滑。长丝切片价格下滑1375元/吨，跌幅15%；瓶片价格下滑1400元/吨，跌幅14%；涤纶长丝价格下滑1300-1500元/吨，跌幅12%；涤纶短纤价格下滑1600元/吨，跌幅16%。另外，聚酯负荷和江浙织机负荷依旧低位徘徊，聚酯工厂库存特别是长丝库存增加到13天以上，库存压力不小。
　　据海关公布的数据，2009年8月，纺织品服装出口总值为157亿美元，下降15.6%。其中纺织品出口51.6亿美元，下降14.7%，服装出口105.3亿美元，下降16%。8月纺织品服装出口再次发生波动，同比降幅继续放大，月度环比也在连续两个月的增长之后重现下跌。随着全球经济逐步企稳回升，纺织业出口形势本该进一步好转，但因就业状况堪忧，各主要经济体贸易保护主义开始抬头，纺织出口形势依旧严峻，出口前景依然有待观察。
　　整体上看，若纺织出口继续受阻，聚酯库存压力将进一步上升，从而压制PTA的反弹力度。

图为聚酯价格走势图。（图片来源：化纤经济信息网  中信建投期货）

图为涤纶长丝库存走势图。（图片来源：化纤经济信息网  中信建投期货）

第三部分：后市展望

　　需求疲弱仍是目前制约国际原油价格上涨的主要因素，但全球经济已开始步入初步复苏，美元也面临进一步下行压力，加上冬季是取暖油需求旺季，在市场对原油需求将增加的预期下，原油在60-75美元附近区间振荡格局可能被打破，预计后市原油将振荡走高至80美元。
　　原油的上涨可能带动PX价格止跌回升，但鉴于国内新增产能巨大，预计PX回升幅度有限，对PTA的成本支撑作用不会太大。从技术面看，PTA在6400元附近可能形成阶段性底部，短期内不排除振荡走高的可能，但反弹力度可能有限。总的看来，笔者认为，PTA的后市走势主要取决于下游聚酯及纺织行业的需求情况，需要重点关注。